苹果期货十月分析报告：晚熟富士陆续下树 市场行情偏弱

核心观点：

1.晚熟富士陆续上市，价格偏弱下滑

2.市场成交清淡，收购客商不多

3.现货价格崩塌，期货价格趋势性下跌

一、苹果现货

1.价格下滑

2019年9月份苹果市场行情较差，价格呈现大幅下滑状态。月初早熟富士系列逐渐供应市场，对库内富士冲击较大，价格持续下滑。西北的早熟富士以及后期上市的晚熟富士行情均有偏弱迹象。

山东产区方面，红将军交易后期，因好货货源较少，一二级货源价格略有偏强，今年总体品质一般，通货收购标准偏低，价格也下滑明显，其中乳山、日照等南部产区红将军交易基本结束，北部蓬莱、栖霞好货余货很少，通货近期客商收购积极性不高，价格仍有走低可能，前期客商入库的红将军近期出库量不大，近期地面好货难寻，预计在十一期间出库相对较多；今年晚熟富士方面，近期果农卸袋初期，部分产区出现青头现象，大部分产地卸袋量较少，多在十月初开始卸袋，日照等地有少量货源上市近期寻货客商较少，本周红将军苹果交易逐步进入尾声，但产地一般货较多，后期价格走低后将有部分客商收购增加。

陕西产区方面，晚熟富士交易量较大，受十一节前备货影响，各地好货需求略显紧张，近期商品货多以宜君陕北等地供应，渭南咸阳返青现象居多，价格相对不高，部分乡镇红果较少，收购难度增加， 受客商走货影响，本周各地正集中大面积脱袋中，其中高山地区上色较快，下周红果供应增加，今年苹果品质参差不齐，后期价格较乱，也无较大节假日刺激，市场销售多平淡为主，好货客商多备货入库，但价格将决定客商入库量的大小，也将决定今年果苹果入库率的大小，果农销售苹果期间保持理性，盲目乐观和悲观造成的亏损将影响苹果种植的积极性，今年苹果主流价格多偏低为主的可能性较大。

2.走货不快

截止2019年9月26日，山东地区剩余库存量约为22.10万吨，陕西地区剩余库存量约为0.37万吨，全国总库存剩余约20.11万吨。全国剩余总货量与去年基本持平，去库存率为96.26%。 

图1.1  苹果库存变动统计

数据来源：卓创资讯

3.替代水果

桃：本月底桃子已经进入生产末期，只有少量桃子在售，且价格略有走高趋势。 

西瓜：已经基本结束，剩余货量较少，价格维持稳定。西瓜为夏季苹果的主要竞争水果，进入秋季之后，西瓜的竞争力逐渐降低。 

梨：梨子供应时间较长，除了产地剩余的低价货源之外，冷库中仍有较多货源等待销售。山东、河北、新疆等产地梨今年产量均较大。 

葡萄：巨峰葡萄今年产量高，供应时间较长，近期仍旧有大量巨峰葡萄销售。葡萄价格同比降低较多，目前市场销售情况尚可，比其他水果走货量稍大。 

柑橘：广西柑橘逐渐供应市场，货源量不大，价格也不高，对其他水果存在一定的冲击效果。

4.批发市场

9月份水果市场整体低迷，苹果表现较差，出货量小，价格下行，客商利润空间不大。中秋节带动作用一般，大量备货客商出现一定亏损。

本月末批发市场走货平稳，十一假期临近，各地客商备货相对充足，因市场销售苹果的档口较多，平摊到每家，销售量不及中秋前的一半，好货在华南及各省会价格比较稳定，中等货上市量较大，价格偏低为主。

华南市场近期好货价格稳中偏强，主因早熟及晚熟富士上市的商品偏少，客商自存的好货多在十一前销售，假期前夕市场到货量较大，对客商自存货价格及销量影响较大，部分客商有意避开上市高峰期销售，来维持自身利润。

华东近期苹果销售量虽有增加，但各地中等货价格较乱，对好货销量也有明显冲击，大型市场近期苹果销量略有增加，但价格多在低位震荡，华中各地客商均有意减少上市量，平摊成本销售居多，短期内市场走货量较大，产地供应将持续性增加，预计后期市场价格下滑仍有较大可能。

西南等地苹果自有供应增加，昭通、汉源等地货源开始上市，近期只有少量咸阳及甘肃货供应，产地与市场价格基本一致，客商销售利润低薄；华北近期辽宁和山东红将军上市量较大，近期价格稳定，陕甘货只有个别市场少量发货，后期稳中偏低为主。

二、苹果期货

1. AP910合约宽幅震荡

受现货走货状况不佳影响，本月苹果期货合约趋势性下滑，月底有所反弹。本月AP001合约从8593点起步，最高到达8624点，最低7335点，收盘于9400点。当前现货基本面偏弱，后期行情不看好。

AP001合约日K图

2.近月合约相对较强

受AP910合约价格大幅波动影响，本月AP910&AP001合约价差先走缩后走扩。AP910&AP001合约价差从900点附近，最低下跌至平水附近，截止9月底收盘，该价差收于996点。

数据来源：文华财经

三、投资建议及风险提示

1.投资建议

本月末AP001合约收盘于7400点附近，近期现货成交持续偏弱，苹果期货长期维持看空观点。但是短期内盘面大幅下跌，后期或有反弹需求。

2.风险提示

苹果期货合约日内波动较大，建议轻仓参与。