招金期货柑橘调研（2020年8月15日-8月22日）
招金期货柑橘调研（2020年8月15日-8月22日）
本次调研南方柑橘的目的，主要是柑橘现在逐步超过苹果的产量，并以每年100多万吨产能逐年递增，取缔苹果，成为国内第一大产量的水果。去年柑橘类水果价格崩塌，同期梨和苹果同时丰产，水果行业陷入低迷，至今未走出低谷。今年南方洪涝严重，在梨和苹果产量基本确定的情况下，探明柑橘是否受灾，对柑橘的产量及质量有一个初步的预判。
本次调研，始于江西抚州南丰县，赣州于都县，寻乌县，安远县，广西壮族自治区桂林全州县，兴安县，灵川县，阳朔县，南宁武鸣区，江南区，湖南怀化市洪江市安江镇，麻阳县，常德市石门县,澧县。由于柑橘分布省份非常多，我们取近年来种植面积不断扩大，以及占比最高的省份考察。相邻省份取一个进行考察。广西桂林及江西南丰，赣州及湖南为本次重点取样点，四川由于近期暴雨影响，行程受阻。
调研过程中，采集果园样本的同时，了解当地的收购模式，果农心态以及果业公司心态，包括了解柑橘的生长环境及地理因素——南方桔子以及脐橙的收购模式同西部苹果收购较为相似，果农不分级，由果业公司订园收购，少数果农有自己的销售渠道。而由于南方多洪水，南方以高山居多，所以生长选地多为山腰或者高海拔地区。柑橘的考察环境虽然困难，但基本多数果园都有果农除虫施肥，了解情况相对容易。
1.江西南丰
江西南丰以蜜桔及贡桔为主，种植面积70万亩左右，年产量130万吨左右，占江西柑橘产量的3分之一。南丰蜜桔由于去年受黄龙病影响及干旱影响，去年产量远不及砂糖橘，且质量极差，19年收购价格只有0.8-0.9元/斤。今年砍掉很多病树，减少了2%-5%的果树。但今年雨水充足，且洪水并未影响赣南及赣中，我们沿途每5公里进行果园采样，经果农沟通了解正常果树挂果量及质量对比，发现单株挂果超过去年，且长势个头较往年同期大，质量远超去年，预估产量超过去年。当地代办反应，今年水果品种较多，加上去年亏损严重，南丰蜜桔较桂林砂糖橘口感相差较多，缺乏竞争力，且柑橘产量近年来增幅过大，收购价格逐年下滑，但成本限制，预估同比去年持平或者略低，远低于前年的1.2-1.3。
2.江西赣州
赣州是柑橘种植面积达到了230万亩，其中脐橙占了170万亩，年产量约130万吨。寻乌，安远是赣南脐橙的最大产区及产业集中地。
2.1于都县
脐橙同蜜桔相同，种植地多数在山半腰，调研难度较大，我们以5公里两个种植园进行数据采集。除一个果园分花期操作失误，果园减产30%，其他果园皆产量高于去年。80果占比预期超过但因地理环境及产业环境不如寻乌及安远，受黄龙病影响，扩增很少，且产量占比较小。去年收购价格60到100通货3-3.5元。今年果业公司给出暂时预估报价2.7-2.8.根据80以上果占比多少各个果园价格略有不同。
2.2寻乌县
寻乌县是脐橙产业集中地，所有果园全部挂好了防护网，预防黄龙病，寻乌前几年受黄龙病影响，连续减少种植面积，经历了17年至今的防护及不断扩种，种植面积达到了35万亩。通过对沿途果园采样，对当地永和果业进行了沟通，今年寻乌的雨水非常充足，且叠加了高成本的防护网，个头很大，80果以上占比6成以上。产量及质量皆超过去年，果业公司及果农个人预估的价格同样在2.7-2.8元/斤，但根据成熟后的果子质量及个头，价格可能有一定误差。
2.3安远县
安远县很少受黄龙病影响，没有防护网措施，但今年6月份安远经历了20天的干旱，导致果子水份不足，个头明显不如寻乌及于都县。后面雨水充足，果子开始好转，产量及个头不及寻乌，但近年小树成长结果，基本产量同19年相差不大。代办预估收购价格3元左右。果农因80果以上占比较少，预估2.8元左右。
总结：
近年江西南丰蜜桔及赣州脐橙的产量预估同比去年略增，但质量远超去年，前期受大环境及产量影响预估价格较低，，南丰蜜桔多为出口，今年外部环境变数较大，未来果业公司收购心态暂时有所谨慎。
近年来，柑橘传统产区江西，广东由于受黄龙病影响种植面积逐年递减，广西，云南，海南开始大规模的扩种。广西2019年种植面积达到了500万亩，产量超过800万吨，尤其是广西桂林产区，砂糖橘每年以20万亩的增幅无序递增，前期的高价带动了砂糖橘种植热情，但无序的扩增和缺乏有效的销售模式及产业链保护，使得砂糖橘价格逐年下降，冲击了整个水果市场。单桂林市砂糖橘种植超7成，超过了150万吨，基本家家户户种砂糖橘。
1.广西桂林
1.1广西桂林全州县
桂林的柑橘种植环境相对比较宽松，山上，平地分布都比较广。我们以5公里一个果园进行样本采集。全州县今年雨水充足，且没有受洪水影响，单株坐果率都比较高，果面和质量也较去年高。叠加扩种面积，今年产量依旧在递增的状态。
1.2 兴安县
兴安县的样本采集同全州较为相似，并未受洪水及连续暴雨的影响，有各别地势较低的果园由于今年降水多，缺乏有效管理，叶子发黄，坐果率低，但占比很少，考虑到新增小树的产能，整体产量不及全州增长幅度，但整体仍不弱于去年。
1.3灵川县
灵川县同样以每5公里采集样本，同时与果农的沟通中，当地果农并不清楚现在整体的供应形势，且缺乏销售渠道，依旧每年扩种，近年来砂糖橘价格一落千丈，但因其种植成本较低，种植热情还未减弱。灵川的样本采集同样无较大误差，同兴安相同，除个人低洼果园缺乏管理排水，叶子发黄，坐果率低，叠加新增面积，其产量并未受到影响。
1.4阳朔县
阳朔县今年3月份的时候，有一场干旱加突发的强降雨，部分果园落果严重，但多是地势低，平的果园，减产幅度能达40%以上。但山腰的种植园基本不受影响，坐果相对良好，但不如其他县。阳朔的新增面积尤为突出，基本山上很少有空地，石头缝中也新增了很多幼树，未来的水果形势不容乐观。
2.南宁
南宁的产能约为50万吨左右。整体的扩种情况没有桂林严重，品种也较多。
2.1江南区
江南区的调研过程中，我们发现南宁的产业规模化要远优于桂林，其品种多为晚熟柑类，其上市期多为一月份以后，有效避过了11-12月的柑橘上市高峰。且产业集中，果园管理以合作社为主。采样过程，今年雨水及阳光充足，单株挂果率正常，但由于果子较小，后续生长周期比早熟橘子长，质量不做预估。
2.2武鸣区
武鸣区的种植品种较多，香蕉，火龙果，包括杂交的沃柑新品种。品牌意识很强。由于近年来沃柑价格较高，盈利丰厚，其种植面积扩增也非常快，幼树到时可见。近年整体的单株挂果率来看，今年的整体产量，未受影响。
总结：
广西的种植面积扩增夸张，尤其是桂林的砂糖橘，到处都是新增幼树。家家户户都在扩，且桂林的产业化太差，销售模式单一，且砂糖橘不易储存，很难走电商。对整体的柑橘产业甚至其他的冬季水果，都带来了很大的冲击。今年整体产量未受天气因素影响，其供应严重过剩的程度，叠加今年的需求低迷，砂糖橘价格预期仍难好转，预估收购价格在0.9-1.1元/斤，去年收购价格1.2-1.4，后期价格一度落到0.5元/斤。阳朔优生区口感较好，价格可能略高。
湖南是除广西之外第二大柑橘种植省份，18年产量500万吨。主要品种有怀化甜橙，冰糖橙，石门温州蜜橘，春见以及各种改良的新品种，主要以橙，柑为主。去年湖南受早春霜冻，果树损伤，花芽分化数量不足，加上光照不足，减产严重。
1.怀化安江镇，麻阳县
怀化安江镇，麻阳县本地主要以冰糖橙为主，本地以环山种植，所以以每10公里采集样本，单株挂果率非常高，果面基本无疤，质量也比较好，由于海拔较高，很难积水，所以未受洪涝影响。目测产量恢复到正常年份，加上种植面积新增，预估产量高于18年。去年收购价格1.2－1.3元/斤，后期一路下滑到0.8－0.9元/斤。今年暂无任何报价预估。
2.常德
2.1石门县
常德石门县主要以种植温州蜜橘，春见，沃柑为主。湖南省地理环境基本以环山为主，石门县的温州蜜橘及春见都是口感一流，我们以10公里为样本采集点，高海拔及相对低海拔容易积水的都进行了采样，整体情况同麻阳，安江相同，去年小年，今年产量及质量双高。品种属性占优，去年收购价格蜜橘1.1到1.2元/斤，春见1.5到1.8元/斤，今年预期收购价格在0.8-1.1.春见暂无报价预期。但质量好，且湖南产业链成熟，渠道广，可能销售会比去年顺畅。
2.2澧县
澧县主要品种为蜜橘，脐橙，苹果柚，脐橙多为改良嫁接品种，口感略次于赣南脐橙。湖南没有桂林地势环境杂，整个湖南今年雨水充足，但又不续水，澧县的样本采集同前面的样本没有误差，整体产量及质量优于去年。果农及合作社均未给出报价预期。
总结：
湖南的种植面积增幅低于桂林，但远高于江西，广东。预估今年的产量远超去年，超过18年的500万吨，预估产量增幅较18年高出50到70万吨。但湖南的产业链及销售环节比广西成熟，预计后市以低价走货为主，渠道商或有高价渠道。
柑橘分布省份较多，本次行程5000公里，仅采集了3个重点种植省份样本，以相临省份选一个考察，四川由于洪涝行程受限。根据目前采集的样本，去年普遍单株挂果并不高，价格崩塌的原因是砂糖橘的种植面积扩增严重且无绪，而且去年干旱质量普遍较差，不利于销售，叠加整体水果低迷，柑橘价格腰斩，并非去年丰产。18年的产量约4150万吨，19年预估加上新增面积也略低或者持平于18年。今年的产量若其他省份无变数，大体的产量较18年高出200到300万吨左右。预估在4350至4450之间，最主要的原因在于前期砂糖橘高价引发的种植热情，且砂糖橘种植环境要求不高，桂林70%的种植户扩种砂糖橘。而且桂林的销售渠道过于单子，今年质量普遍偏高，预估砂糖橘及蜜橘贡橘等互相替代品种严重过剩，价格及销售情况大概率偏差。南宁，赣南，湖南等产业化成熟的地区及品种价格预期偏低于去年，可适当的降低价格促进销量。
柑橘产量超过苹果，而砂糖橘的产能过剩问题可能继续引发柑橘产业的价格崩塌。柑橘大类水果早熟果9月底开始上市，砂糖橘，蜜橘等品种11月－12月开始大量上市，晚熟品种如沃柑类一月份开始上市。叠加目前的整体水果消费环境较差，对富士的地面果销售可能较大的冲击。
【模拟交易策略发布：苹果组】
【合约】AP2010
【价格】6906
【方向】卖出
【数量】20手
【目标仓位】60手,跟随基本面确定性分仓或者浮盈加仓
【简述】随着早熟果收购价格及销售情况逐渐明朗，客商收购抵触高价，未来山东开秤低于2.8概率愈发明确。
【附件】＜图片＞
