徽商期货：新季红富士即将上市 苹果期货高位震荡
徽商期货：新季红富士即将上市 苹果期货高位震荡
产区减产，对市场的影响已在盘面获得体现，此次减产是在供给过剩大背景下发生的。减产提高了产区苹果预期价格，同时也炒红了今年的优果，由于今年产区苹果的优果率较低，从而推动了贸易商收购竞争加剧，带动好果收购价格上涨。但市场销售价格的不确定性也给贸易商带来潜在利润风险，在期货与现货市场之间出现价差空间时也正是产业客户参与期货市场的时机。预计目前苹果短线或延续高位震荡走势，后期还需关注供应以及消费端动向。
一、现货行情
据中国苹果网统计，山东烟台栖霞产区红将军收尾，价格稳定，纸袋红将军80#以上一二级价格在3.50-3.80元/斤，80#以上统货价格在2.50-3.20元/斤。零星库存富士纸袋80#以上一二级价格在4.20-5.00元/斤。当地晚富士正开始卸袋，预计零星交易在10月1号开始，大量交易在10月5号展开。陕西洛川产区今日小雨转晴，果农卸袋仍未能正常展开，产区订货零星进行，订货价格纸袋富士70#起步3.80-4.30元/斤，看园看货定价。咸阳产区天气多云转小雨，当地产新苹果交易断断续续进行，乾县晚富士交易价格稳定，纸袋70#起步30%以上红度价格在2.50-3.00元/斤。礼泉产区外贸客商采购小果积极性仍较高，光果富士60#-74#价格在1.00元/斤左右，光果秦冠60#-74#价格在0.90元/斤左右。旬邑产区目前仍处于大面积卸袋的时间，纸袋70#起步半商品在3.10-3.20元/斤。目前各主产区的价格稳定，走货情况整体良好。
图1：近两周栖霞产区苹果现货
数据来源：中国苹果网
图2：近两周洛川产区苹果现货
数据来源：中国苹果网
图3：各类水果批发价格
数据来源：WIND
据农业部统计数据显示，本周红富士苹果的批发平均价为7.81元/公斤，较上一周上涨0.2元/公斤；香蕉的批发价为5.43元/公斤，较上周下降0.01元/公斤；葡萄的批发价为8.27元/公斤，较上周下跌0.12元/公斤，鸭梨的批发价为5.06元/公斤，较上周上涨0.06元/公斤。
市场普遍认为，苹果价格与其他水果价格之间有较强的相关性。若市场上苹果涨价，那么消费者会选择消费其他水果。但事实上，苹果价格与其他水果价格之间的相关性远不如预计的那么强。市场对苹果需求的减少主要是由于现在市场水果可供消费者选择的品种增多，而这与价格导致的替代效应有着本质区别，想要摸透苹果价格的走势方向还需关注苹果市场自身的供需情况。
图4：苹果期货主力及主产地现货价走势图
数据来源：WIND
图5：苹果出口数量及金额
数据来源：WIND
我国苹果出口情况，仍以出口鲜果为主，经加工过的苹果制品出口占比偏少。根据海关总署相关数据显示，今年8月，中国出口苹果当月达53，201吨，出口单价为1，193.96美元/吨，累计同比下降了6.7%。出口苹果汁当月4万吨，出口平均单价1，108.52美元/吨，出口苹果汁累计同比增加了10%。
二、期货市场分析
图6：苹果季节图
数据来源：WIND
图7：苹果近远月价差走势
数据来源：WIND
苹果近期的资金流向以及持仓量下降趋势较为明显。根据WIND数据显示，截至9月27日苹果主力合约AP901收盘价为11，610元/吨，结算价为11，585元/吨。从苹果市场总持仓来看，总持仓额为4，881，864.22万元，较上一交易日总持仓额5，501，355.36万元减少619，491.14万元。苹果总持仓量为419，296手，处于历史平均水平。再看主力合约的持仓情况，苹果AP901持仓额为2，724，792万元，较上一交易日总持仓额3，151，787.06万元减少426，995.06万元。AP1901持仓量为235，200手，也处于历史较低水平。
图8：苹果主力持仓及合约价格
数据来源：WIND
前期苹果期货价格屡创新高，减产带来的影响已反应在盘面，目前也已逐渐被市场消化，近期期价高位震荡等待后期供需消息指引。从盘面数据上来看，截止至2018年09月27日，苹果主力合约AP901收盘价为11，610元/吨，结算价为11，585元/吨。苹果日内波动较大，多空方博弈较为激烈。预计目前苹果短线或延续高位震荡走势，长期来看，走势扑朔离迷还需关注消费端情况。
三、后市研判
最近苹果持仓量一直呈现下降的趋势，盘面目前处于窄幅震荡状态。截至9月27日，盘面主力合约AP901收盘报11，610元/吨，环比减少317元/吨。现货市场，今年山东地区优果率较高，是交割品货源首选地，市场预计价格在 4.0-4.5 元左右。目前由于苹果产区高价，今年批发市场苹果价格也明显高于去年，加之国庆节将至，预计将带动市场上苹果需求增加，为苹果价格带来支撑。富士苹果10月即将上市，可关注富士现货市场批发价格，供给端对价格影响仍存，预计价格或短期内有上浮可能。
图9：苹果1901日K线走势图
数据来源：WIND
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