期货日报：苹果期货新规更利于产业发展升级

我国是世界上最大的苹果生产国和消费国。据统计，目前我国苹果种植面积约227万公顷，年总产量在4380万吨左右，年总产值可达2200亿元。苹果价格频繁波动，果农和果商往往难以应对，“果贱伤农”的情况频现。

为了解决苹果行业“痛点”，给果农及果商提供避险工具，提升苹果产业链的抗风险能力，郑商所于2017年12月22日适时推出了苹果期货。随着苹果期货的推出和运行，以及“期货+保险”模式在苹果行业的推广，金融衍生工具促进苹果行业的产业升级和助力果农脱贫起到了显著成效。

此外，郑商所在苹果期货平稳运行近一年后，于2018年10月17日对苹果期货交割规则的修订将更有利于苹果行业的产业升级。

市场存在一些问题

苹果期货在上市后的10个月内，其盘面价格出现了大幅波动，三次交割近2000吨，这在一定程度上也反映了苹果现货市场价格的大幅波动，体现了行业价格风险管理的“痛点”。

细究其内在原因，不难发现，目前苹果市场存在的一些问题：

一是货物标准化程度不高。冷库的主要销售对象是贸易商，贸易商主要将这些货品发往各地的批发市场，批发市场还要再加价，才会进入流通环节。在这个过程中，质量容许度的差异给了产业链各个环节的人讨价还价的余地。二是商超采购尚未进入透明化。质量容许度5%是很多商超采购的底线，有的甚至将这个容许度降低到3%。这样一来，商超采购后可以直接上架销售，省去了分拣费用，但是目前没有商超进入买方交割，除了他们还不了解这个市场外，还有采购环节的灰色利益链条。

修订完善交割规则

为了使苹果期货真正能够服务实体经济，给果农及苹果交易商提供避险工具，提升苹果产业链的抗风险能力，实现产业平稳发展，郑商所充分考虑交割标准品要求应符合贸易习惯，降低分拣标准品的交割成本，促进仓单注册，提高贸易商参与交割的积极性等。郑商所于10月17日修订完善了苹果交割规则，从交割品级、交割方式及配对流程、持仓限制、发票流转、质量争议解决办法等多个方面进行大幅调整。其中，为了便于合作社等农业新型主体参与，在发票方面郑商所特意增加了农产品销售发票。

此外，交割品的质量容许度放宽到10%，并且允许质量容许度达到15%的苹果贴水交割。这一模式除了适合商超和电商，也更适合冷库贸易商。这将逐渐吸引现货贸易商入场，交割格局将发生改变。商超和电商可以将贴水交割的费用转化为分拣费用，实际上是扩大了交割品的买方。郑商所的这一举措，将有利于期货市场的价格发现，促使期现价格逐渐接轨，同时也开创了期货服务实体经济的新领域，为国家精准扶贫工作进行了探索和创新，大大利好苹果产业的发展。

更好服务实体经济

首先，苹果期货促进产业转型升级。“股市改变一个企业，期市改变一个行业”，目前我国苹果产业正处于转型升级的关键时期。2005年至2016年，我国苹果产量从2401万吨增长到4380万吨，增长幅度达到82%。苹果人均消费水平也基本达到了全球最高位，并且随着替代水果的增加，苹果消费继续增加的空间比较有限。从这几年来看，苹果产业产销压力持续加大，显著影响到了产业链利润的稳定性。期货标准的逐步推广有利于解决现货标准化差的产业“痛点”，提高水果行业标准化、信息化、信用化、金融化水平，以及苹果期货交割标准与质量的要求，有利于规避“劣币驱逐良币”现象，从而实现“优质优价”。

其次，苹果期货加快供给侧结构性改革，助力龙头企业做大做强。目前，我国苹果产业规模位居世界第一，但是生产仍以“粗、散、小”的经营模式为主，市场竞争力不强，产业碎片化是我国苹果产业面临的主要问题之一。产业龙头企业可以利用苹果期货这一有力工具，发挥套期保值的作用，做好风险管理。龙头企业要发挥“量”和“质”的双重优势，占据行业制高点，实现企业跨越式发展。

再次，苹果期货有利于消除信息不对称，保护果农利益，提高经营水平。期货市场汇集了市场各方的信息，打破了苹果行业原有的贸易生态。一方面，使得果农与果商之间的信息由不透明变成透明，果农通过这些信息可以更加全面、准确、及时地了解市场行情，有利于苹果卖出合理的价格；另一方面，期货市场通过价格信号帮助果农树立标准化分类理念，果农可以根据苹果期货的交割标准，通过实施精细化管理来实现收益的最大化，可以帮助果农最优化组织生产和经营，提高种植理念和经营水平，预测未来收益状况，帮助果农获得高等级品种的收益。

最后，苹果期货利于扶贫工作取得实效。从苹果种植区域来看，大多位于相对贫困区域，这些地区的领导和群众，一直想要脱贫，但是苦于没有抓手。苹果期货上市以来，期货公司等金融机构主动下乡，组织陕西、甘肃、山东等省份的果农、果企进行培训，内容涉及运用期货工具、培养金融人才和开展“保险+期货”业务等一系列事项。金融资本聚焦当地的苹果产业发展，激活产业链各个要素，打通生产—销售环节，为乡村振兴战略的实施注入新的活力，对于稳定贫困地区果农收入、推进脱贫工作具有重要意义。

综上所述，郑商所苹果期货的推出及其平稳运行，极大加快推进了供给侧结构性改革，促进产业转型升级，消除信息壁垒以及助贫脱困。果农、果商、贫困地区以及金融机构要把握住这一机遇，根据自身情况，善加利用苹果期货这一工具，合规经营，稳健发展，相信苹果期货和苹果产业链的发展会越来越好。