苹果期货交割的三大问题

苹果期货推出后，我们只看到有苹果现货商在1805合约上一度准备抛售3000吨、1807上直接抛售400吨、1810上抛售700吨，但迄今只有一家现货商接货100吨，其它接货方都是市场投资者的关联企业。为什么产业客户对利润视而不见？为什么参与交割的现货商相对比较少？这就要说到苹果期货交割的核心要素。

首先，贸易商为何参与不积极？

苹果期货交割的核心点是“质量容许度5%”。这是完全符合国标要求、但是在现实的冷库环节却几乎从未实现的指标。为什么呢？

因为冷库的主要销售对象是贸易商-批发市场。贸易商主要将这些货品发往各地的批发市场。批发市场还要再加价，才会进入流通环节。在这个过程中，质量容许度的差异，恰恰给了产业链上各个环节的人讨价还价的余地。

比如，出库价每斤4元，大家期待的是质量容许度5%。但实际上买卖双发都知道达不到这个要求，于是就开始协商价格，最终会根据苹果质量优劣将价格降低到3.8、3.6元甚至是3.0元。如此流转到批发市场那里，看起来价格便宜，实际上终端销售需要进一步分拣，将好果定高价、差果定低价。

当全产业链每个人都熟知这样的情况且都在这样做的时候，如果你坚持5%的质量容许度是高标准，并且要来销售，结果怎样呢？就是无人问津。在批发市场，小商贩不会买100斤一级货再买100斤二级货，先买100斤80果再买100斤75果。小商贩有时间，他愿意一下子买进400斤的75-80混合的一二级果，回去自己慢慢分选。所以，贸易商接到优质的一级交割品，在批发市场不好卖。

所以，要求质量容许度5%的交割品，本来是一件好事情，但贸易商-批发市场环节几乎完全无法接受、且不参与。

这就是当前的悖论：价格4元收购的苹果，加上代办和仓储费之后，成本4.5元。但整理成质量容许度5%的交割品，需要人工、残次果损耗成本至少2000元。所以，仓单成本就达到11000元以上。但在走现货贸易的时候，贸易商不愿意出价，因为贸易商（批发市场）没有销售渠道啊！所以，贸易商不愿意参与交割品的买进。

顺便说一句，进出口贸易商几乎不可能采购交割品。因为中国苹果出口的主力是75及以下的小苹果，目的地是东南亚各国。欧美出口的数量有限，80以上大苹果出口量更少。

其次，商超采购尚未进入透明化。

但质量容许度5%却是很多商超采购的底线，有的甚至将这个容许度降低3%。这样，商超采购后可以直接上架销售，省去了分拣费用。所以，如果能将交割品直接卖给商超，是完全可行的。

苹果期货的设置，面向的买方，本来就应该是商超，而不是冷库贸易商！冷库贸易商本来就是苹果期货的买方局外人。应该进来买交割的，应该是商超！

那么，为什么还没有商超目前也仍未进入到买方交割呢？一方面是因为他们不了解，另一方面还是因为利益。

对商超来说，苹果采购的标准可松可紧，采购费用并非透明。任何一家商超的采购人员都可以在模糊中与冷库老板达成妥协，比如发票数目可高可低、质量可严可松、数量也可勾兑，等等。在这个过程中，采购人员的个人利益与商超的利益会达到奇妙的平衡。如果废掉这个渠道，转而在期货市场上交割呢？价格透明、质量公开、检验公正，浑水摸鱼的机会很少。所以，交割品进入商超，也存在障碍。

转机将出现在高层觉醒。要等到商超高层清楚认识到采购过程中的层层加价因素（包括质量和重量损耗，也包括分拣成本和残次果损失），其成本远远超过苹果期货的定价水平，他们才会在利益驱使下减少采购人员灰色采购链条，转而向苹果期货定价靠拢，并进来参与买方交割。

第三，电商模式只是刚刚起步。

除去上述两大渠道外，电商也是一个不容忽视的力量。电商当然需要好苹果，需要分拣工作量少的优质果用于销售。但在2017/2018年度，绝大多数电商已经有了自己采购的货物和相对稳定的调货渠道，所以，在苹果期货开通近一年时间，交割品进入电商领域的，就只出现了冠果一家。而且，冠果的销售规模还相对较小。如果电商平台能逐渐明白交割品的有点并进来参与买方交割，市场才会逐渐扩大。

所以，解决未来苹果期货交割买方的出路，一个是商超主动放弃采购环节的灰色利益链条，改道来买期货交割品；另一个是商超权衡成本利益后，选择购买期货交割品。

（来源：冠果数据）